Банк России вновь снизил ключевую ставку на символические полпроцента

На сегодняшнем заседании Совет директоров Банка России вновь принял решение о снижении ключевой ставки. Как и в предыдущий раз, ставка ЦБ РФ, которая является главным индикатором кредитной политики банковской системы страны, понижена на символические 50 базисных пунктов — с 15 до 14,5 процентов.

Это восьмое подряд снижение банком России ключевой ставки с июня прошлого года и третье в 2026 году. Для рынка такое решение регулятора стало ожидаемым — этот сценарий прогнозировало большинство аналитиков.

В пояснительной записке регулятора указано, что динамика внутреннего спроса приблизилась к возможностям расширения предложения товаров и услуг, но показатели устойчивого роста цен (инфляция) пока не снижаются и, по оценке ЦБ РФ, остаются в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,0–14,5% годовых в 2026 году и 8–10% годовых в 2027 году.

Экономика РФ в I квартале 2026 замедлилась, в том числе из-за подстройки к произошедшим налоговым изменениям. Также повлияло меньшее количество рабочих дней и неблагоприятные погодные условия. Инвестиционная активность остается сдержанной, заявили в ЦБ.

ЦБ РФ повысил прогноз по цене на нефть, рассчитываемой для целей налогообложения, на 2026 год до $65 за баррель с $45 в февральском прогнозе. Как следует из опубликованного в пятницу среднесрочного прогноза, ожидания относительно цены на нефть в 2027 году также повышены — до $55 с $50. На 2028 год прогноз остался прежним — $55/барр.

Хотя такое снижение и было ожидаемым, российский рынок негативно отреагировал на решение ЦБ снизить ставку до 14,5% годовых. Если на 13:29 мск индекс Мосбиржи (IMOEX) находился у отметки 2776,69 пункта, то уже в 13:30 он составил 2761,41 пункта. Это на 0,37% ниже закрытия основной сессии в четверг.

Ряд финансовых аналитиков считают, что эффективный уровень ставки ЦБ РФ должен быть в диапазоне 9—10% годовых. Правда, экономику такой шаг вряд ли перезапустит. Помимо ставки, рост ВВП сдерживают переукрепление рубля и низкий коэффициент монетизации — степень насыщенности национальной экономики деньгами и прочими ликвидными активами. Однако для ЦБ РФ на нынешнем этапе важнее сдерживание роста цен.