Экономическая программа республиканцев и виртуальная экономика
Американские избиратели в ноябре вновь должны определить, какие отношения с государством им больше по нраву. Демократы традиционно предлагают им платить больше налогов и получать за это больше госуслуг, республиканцы настаивают на политике - меньше налогов и меньше расходов.
Дискуссия не была такой острой с начала 80-ых. И никогда в обозримом прошлом ее не приходилось вести на краю пропасти - от решения зависит, попадет ли страна в затяжную рецессию.
В Твиттере накануне провозглашения Ромни кандидатом в съезда Республиканской партии США есть интересный статус (30 Aug 12):
Пол Райан и я обеспечу лидерство и видение, чтобы восстановить величие Америки.
(.@PaulRyanVP & I will provide the leadership & vision to restore America’s greatness.
Stand with us #BelieveInAmerica mi.tt/UbJglv)
Пол Райан
Национальный съезд Республиканской партии в Тампе утвердил его кандидатуру практически безоговорочно. Если Митт Ромни выиграет президентские выборы, то вице-президентом США станет Пол Райан, глава Комитета по бюджету Конгресса США. Райан – идеолог политики по сокращению роли государства в экономике и автор одной из самых нашумевших программ сокращения расходов.
В 2011 году Конгресс принял разработанный Райаном проект бюджета, предусматривающий сокращение госрасходов и налогов, а также реформу социальных программ. В Сенате проект отклонили.
Не очень большую известность Райан сумел компенсировать яркостью своих воззрений, заставивших говорить о нем всю американскую прессу. Причиной столь активной реакции на появление в президентской кампании Райана стала степень его консервативности, из-за которой он даже получил в прессе прозвище Герой "Чаепития" (имеется в виду движение "Чаепитие", появившееся в 2009 году и выступившее резко против экономической политики Барака Обамы). Симпатии этого движения конгрессмен заработал благодаря активной критике растущего госдолга, который, по его мнению, в конечном итоге приведет к краху американской экономики. Решение экономических трудностей страны Райан видит в кардинальном сокращении госрасходов, что и стало основой его нынешней программы.
В итоге выдвижение Райана в восприятии политических обозревателей оказалось не просто очередным этапом кампании, а кардинальным поворотом в предстоящей борьбе за президентское кресло.
В настоящее время он председательствует в Комитете по бюджету Палаты представителей, где он играет видную роль в разработке и содействии долгосрочным предложениям Республиканской партии по бюджету. В качестве альтернативы бюджетного плана президента Барака Обамы для 2012 года, Райан представил программу "Дорога к процветанию". Видимо, в случае победы Ромни, именно эта программа станет официальной стратегией США.
- Основная претензия к политике демократов - это рост присутствия государства в экономике. Например, множество упреков вызывает пакет стимулирующих мер 2009 года на $787 млрд - результатом его реализации должно было стать создание 3,5 млн рабочих мест. Однако безработица в США до сих пор находится намного выше естественного уровня.
- Критике подверглись и программа по скупке проблемных активов, а также энергетическая политика Обамы - обе они ведут лишь к большему "захвату" государством американской экономики.
- По мнению Райана, власти США лишь замаскировали истинные проблемы в 2008 году: вместо реформ, правительство "откупилось", взяв на себя еще больше долгов - госдолг с 2008 года вырос на $4,5 трлн, или на 70%.
- Обама, в итоге, заведет США в пропасть, пишет Райан: расходы вырастут к 2019 году до $5,1 трлн, дефицит бюджета в ближайшие 10 лет не опустится ниже $633 млрд, а к концу десятилетия превысит $1 трлн. В 2050 году дефицит составит 22,2% ВВП - это больше, чем весь бюджет 2008 года.
- Особые претензии у Райна к реформе системы здравоохранения Medicare, которая должна стать чуть ли не главным могильщиком США. Расходы в рамках программы поддержки малообеспеченных граждан практически невозможно прогнозировать и как-либо контролировать. Еще большим провалом может стать реформа здравоохранения для пожилых. Расходы на нее вырастут с нынешних 3,7% ВВП до 14% ВВП в 2085 году.
- Обама виноват в том, что не смог предотвратить рост госдолга, а его планы подразумевают дальнейшее увеличение расходов, хотя чистые расходы за 10 лет и так выросли на $1,5 трлн. Он обещал к концу своего сроку на половину снизить дефицит бюджета, на деле же он вырос и в 2012 году составляет $1,3 трлн.
Программа спасения США от неумелой бюджетной политики по-Райану:
- Вместо сокращения расходов на оборону их надо увеличить на $554 млрд - это соответствует военным и стратегическим целям США.
- Компаниям и корпорациям правительство помощь больше не оказывает. Это, по мнению Райана, нарушает свободу конкуренции.
- Реформа здравоохранения, проведенная Бараком Обамой, должна быть свернута. Из централизованной система здравоохранения и страхования вновь станет ориентированной на нужды конкретного пациента. Каждый сможет выбирать, какая программа ему больше подходит и соответственно делать определенные взносы. Траты на поддержку малообеспеченных превратятся в отдельный блок и будут индексироваться на величину инфляции и темпы роста населения, но не больше.
- Сложная система подоходного налога будет заменена на более простую: в зависимости от величины заработка и льгот американцы будут отдавать на налоги либо 10%, либо 25% своего дохода.
- Налог на корпорации будет снижен с 35% до 25%.
3 месяца американские политики и экономисты будут спорить о том, что лучше - большое и маленькое правительство. А потом США столкнутся с реальностью: изменение структуры экономики приведет к росту правительства. Для следующего поколения избирателей вопрос будет сформулирован иначе – где взять деньги на правительство такого размера ):)
Сторонники и противники Ромни выдвижение Райана оценили по-разному.
Демократы в лице конгрессмена получили прекрасную мишень для разгромной критики, которая дополнит эффект от всего ранее сказанного про самого Ромни. При этом активнее всего соратники Обамы напирают на то, что политика Райана, прежде всего, ударит по старикам и малоимущим – именно такой эффект даст сокращение расходов на соответствующие программы.
По мнению Республиканской партии, позиция Райана действительно довольно жесткая, однако прибегать к таким мерам их вынудил не кто иной, как Обама. Именно он своей неумелой экономической политикой загнал страну в такую долговую яму, выхода из которой не видно. Именно при нем безработица остается высокой, а темпы роста зарплат - низкими. И именно его действия грозят стране экономическим коллапсом.
На этом фоне, утверждают республиканцы, кандидатура Райана выглядит гораздо предпочтительнее. Несмотря на некоторую радикальность взглядов, конгрессмен от Висконсина представляет собой человека, который ради спасения экономики способен действовать и придумывать новые ходы, а не прикрываться старыми и неэффективными методами и раздавать пустые обещания, утверждают в партии.
По большому счету выдвижение Пола Райана и обострившаяся в связи с этим полемика лишь четче обозначила вектор, по которому предвыборная борьба двигалась до сих пор. Прогнозы относительно того, что главным вопросом в президентской гонке станет именно экономика, делались еще давно. В этих условиях инициатива республиканцев может «уйти в песок», поскольку Обаму наверняка поддержит львиная доля пенсионеров и людей предпенсионного возраста, которых не может не волновать перспектива реформ социальных программ с неопределенным исходом.
Между тем, еще одним последствием сложившейся ситуации может стать снижение качественной составляющей предвыборной борьбы, при котором противоборствующие стороны в большей степени заинтересованы не в рекламировании собственных преимуществ, а в подчеркивании недостатков соперников. Впрочем, время для того, чтобы страсти улеглись, пока есть: до выборов осталось еще три месяца.
Опьять ФРС.
Тем временем, 27 августа, глава Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс, выступая в "банковском клубе" Гонконга заявил, что ФРС США должна немедленно запустить новый раунд монетарного стимулирования американской экономики, скупая гособлигации до тех пор, пока не будет достигнуто устойчивое снижение уровня безработицы.
По его мнению, представители ФРС не должны медлить, ожидая новых макроэкономических данных, которые позволят оценить состояние экономики. "Момент для дополнительного стимулирования давно настал, и решительные меры нужно принимать уже сейчас", — подчеркнул Эванс.
В соответствии с обнародованным 23 августа протоколом заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) от 1 августа текущего года, несмотря на то, что ФРС США оставила кредитно-денежную политику без изменений, третий этап количественного смягчения (QE3) все еще рассматривается представителями американского Центробанка в том случае, если макроэкономические данные не подтвердят восстановление экономики.
Эванс, как и его коллеги — главы ФРБ Бостона и Сан-Франциско, — настаивает на необходимости придерживаться политики не ограниченного временем и масштабом монетарного смягчения, заключающегося в скупке долгосрочных гособлигаций с целью понижения доходности по ним.
Руководство ФРС также считает ситуацию в экономике плохой – и если она не выкажет прогресса (именно так: не ждём ухудшения – достаточно отсутствия улучшений), даст «зеленый свет» своей программе эмиссии, причём не исключено, что уже на ближайшем (сентябрьском) заседании. Рынки отреагировали бурно – и, возможно, зря: далеко не факт, что за этими словами Бернанке сразу последуют действия.
Кстати, республиканцы тонко прочувствовали момент колебаний у главы ФРС Бернанке – тому явно не хочется никак вмешиваться в естественный ход событий, который слишком противоречив: советник Ромни по экономике Хаббард заявил, что дополнительное стимулирование ныне вполне бесполезно – и тут же дал понять, что его патрон совсем не против выдвижения Бернанке на третий срок в качестве управляющего ФРС; теперь тому есть о чём подумать.
Существует несколько факторов которые являются для ФРС определяющими при принятии решения «за» или «против» программе эмиссии QE3.
1. Безработица.
2. Рынок жилья.
3. Устойчивость банковской системы.
4. Рынок госдолга.
Итак,
1) Уровень безработицы в США 8.3%. Он очень далек от критичных для экономики США 9%. Рынок труда пока стабилен.
2) Рынок жилья в США стабилизировался и показывает попытки роста. Рынок нащупал дно и делает попытки роста. Ситуация на рынке жилья не требует экстренного вмешательства монетарных властей.
3) Американские банки за последние три года накопили рекордный уровень «кэша», увеличив свои запасы на 60% или на 1,4 триллиона долларов. Банки просто пухнут от денег. Если в 2008 году процент наличных по отношению к активам у банков был на уровне 2.8%, то в 2012 году он составил уже 14%. Так много наличных у американских банков не было за всю историю.
4) Программа ФРС TWIST отлично справилась с поставленной задачей понижения долгосрочных процентных ставок. Средняя процентная ставка за 4 года упала в два раза с 4 до 2 %. За это время долг США тоже вырос почти вдвое.
Возможен ли раскол в ФРС?
В сентябре 2008г. ФРС в разгар глобального финансового кризиса резко снизила процентные ставки – почти до нуля. За короткий период - с сентября по декабрь 2008 г. - баланс ФРС увеличился с $900 млрд до $2.3 трлн)
Летом 2010 г. появились сигналы резкого замедления роста американской экономики. С ноября 2010 г. стартовала программа QE2 - выкуп казначейских облигаций в объеме $600 млрд. Ее срок завершается в конце июня.
В июне 2011 года в США закончилась вторая монетарная политика количественного смягчения(QE2) посредством дополнительной эмиссии размером 600 млрд долл. что привело к росту фондового рынка во второй половине 2010 года, к росту потребления и усилению экономики США в конце того же года на 3%.
21сентября 2011:ФРС (FOMC) объявила о программе «Операция Твист» (Operation Twist). Интересно здесь то, что меморандум ФРС с обьяснением «Операция Твист» вышел с опозданием – видать, споры были жаркие. ФРС согласилась удерживать основную учетную ставку на уровне 0—0,25% по меньшей мере до 2014 года. Операция TWIST вызвала шквал критики как со стороны тех, кто считал, что экономике не требуются новые стимулы, так и тех, кто рассчитывал на более агрессивные меры (эффективность программы заранее оценивалась как невысокая).
Три диссидента (Фишер, Плоссер и Кочерлакота) голосовали против свежих планов монетарного смягчения, но остальные семь членов Комитета по открытому рынку поддержали новшества. Реакция рынков в 2011 была смешанная: фондовые индексы ушли в минус (они всё же надеялись на QE3 или хотя бы на меньшее число голосов против), облигации остановились на месте (они именно такого исхода и ждали), доллар вырос – но тем лишь отыграл свой падеж перед заседанием.
Собственно, если говорить относительно содержания самого меморандума, то тема практически исчерпана. Но вот общеполитическая ситуация вокруг него – тут много о чем есть поговорить. Прежде всего, как и предупреждали многие эксперты, ни о каком смягчении денежной политики (пресловутом QE3) и речи не было, несмотря на то, что это создало практически ситуацию раскола в Комитете по открытым рынкам (FOMC). Если бы диссидентов стало не трое, а хотя бы четверо, то не пришлось бы говорить о какой-то более или менее взвешенной политике: настало бы время разброда и шатаний.
Судя по всему до сих пор, учитывая загадочное заявление Чарльза Эванса в Гонконге, разброд и шатания в недрах ФРС не исчезли.
В апреле 2012 на заседании ФРС объявила о программе эмиссии $ 500 млрд (операции Twist 2) Программа Twist2 будет действовать до конца года 2012 года.
Вывод. Если основной целью QE1 было "погасить пожар" на фондовых площадках, то QE2 была призвана подтолкнуть крупнейшую мировую экономику к росту. Выступая на днях, председатель Федеральной резервной системы США Бен Бернанке дал понять, что ни продления QE2, ни очередного раунда количественного смягчения не планирует
Проходя по тропкам незнакомым, в час, когда спускалась темнота...
В первом номере журнала "Foreign Affairs" за 2012 год известный историк Фукуяма под названием "Будущее истории".
Что-то странное происходит в современном мире. Мировой финансовый кризис, который начался в 2008 году и продолжающийся кризис евро являются продуктами финансового капитализма, который доминирует в течение последних трех десятилетий. Тем не менее, несмотря на кризис капитализма не наблюдается рост популярности левых идей. Вполне возможно, что движение «Захвати Уолл-стрит» будет набирать обороты, но наиболее динамичным до настоящего времени было движение правых «Чаепитие», которое преследует цель защитить простых людей от финансовых спекулянтов. Нечто подобное есть и в Европе, а также, где левая анемией и правых популистских партий находятся в движении.
Мы уткнулись в идейный тупик, — считает Фукуяма. — Нам нужная новая идеология. Сочинить ее на старом фундаменте мы не можем потому, что нас сдерживает слишком много запретов. Однако давайте отдадим себе отчет в том, что эти запреты появились в результате противоборства с СССР. Этого проекта теперь нет, и потому мы можем снять все запреты и дать свободу творчеству, народу. Пусть народ сочинит нам новую капиталистическую идеологию.
Фукуяма фактически объявил конкурс на новую идеологию. И здесь мы сталкиваемся с совершенно любопытной вещью. Мировоззрение, философия, тщательно проработанная и многократно переписанная история Запада создавались в последние сто лет в ходе борьбы с коммунистической идеологией, одним из ключевых элементов которой является тезис о конце капитализма.
Соответственно, в западной модели, в либеральной философии и прочих построениях капитализм принципиально бесконечен.
Самый известный афоризм одного из основоположников современной экономической теории Адама Смита — «невидимая рука рынка» — фраза, которую он использовал для демонстрации автономности и самодостаточности системы, основанной на эгоизме, который выступает эффективным рычагом при распределении ресурсов в этой системе. Собственная выгода достижима лишь через удовлетворение чьей-то потребности (интересно, чью потребность удовлетворют, например CDO – многоуровневое долговое обязательство, обеспеченное залогом, или MBS – ценная бумага, обеспеченная одним или несколькими пулами ипотечных кредитов, или CDS – делегация рисков по кредитам третьим лицам. В реальном случае, когда банк предоставляет ипотечный кредит клиенту-банкроту, банк забирает дом и продает его на рынке. Когда же банк покупает CDS у компании, которая при наступлении кредитного случая оказывается не в состоянии выполнить свои обязательства, банк вместо дома оставается с фиговым листом. Ведь объектом страхования CDS выступают не материальные средства, а кредитные договоры, превращающиеся после банкротства в филькину грамоту!).
Таким образом производителей рынок «подталкивает» к реализации интересов других людей, а всех вместе к росту богатства всего общества. Ресурсы же при этом под воздействием «сигнальной системы» прибыли перемещаются через систему спроса и предложения в те сферы, где их использование наиболее эффективно. (Главный ньюанс последней аксиомы рынка заключается в том, что Адам Смит имеет ввиду реальный мир. В виртуальной экономике наиболее эффективно использовать CDS\MBS\CDO – это безопасно и прибыль зашкаливает... и голова не болит)
Следствия действий невидимой руки рынка изучает политэкономия. Разработал ее Адам Смит, потом подхватил Давид Риккардо. Интересно, что тезис о конце капитализма появился именно у Адама Смита. Он понимал, что капитализм конечен. Инициатива разобраться, каким будет посткапиталистическое общество принадлежит Марксу.
Согласно Адаму Смиту, уровень разделения труда в конкретном обществе определяется масштабами этого общества, то есть рынком. Чем больше рынок, тем глубже может быть разделение труда. Предположим, есть некая деревня, в которой сто дворов. Так вот, хоть умри, но строить паровозы там невозможно. Со времен Смита этот тезис получил массу подтверждений, и из него вытекает довольно простое следствие – с какого-то момента, с какого-то уровня разделения труда дальнейшее разделение может происходить только путем расширения рынка.
В наши дни мир зашел в ситуацию, которую Адам Смит и даже Маркс описывали как абстрактную, чисто гипотетическую. По мнению некоторых экономистов, сегодня она стала вполне конкретной. Это означает, что расширение рынков более невозможно. Конечно, можно попытаться сделать это в какой-то отдельной отрасли, но никак не во всей экономике в целом. Больше нет ресурса развития. Развиваться далее в тисках капиталистической идеологии мир не может.
Очень большие цифры.
Не секрет, что сегодня роль «сигнальной системы» все чаще исполняют центробанки. Вот как это делает ФРС. Понижая учетные ставки, ФРС превращает казначейские облигации США в бумаги с практически нулевым доходом, с надеждой прогнать инвесторов из этой традиционной «тихой гавани» и заставить их вкладываться в что-нибудь более дельное. В развитие производства, строительство, ипотеку, обыкновенные акции, муниципальные облигации и т.п.
Проблема, однако, в том, что инвесторы, которые традиционно хранят свои триллионы долларов в treasuries (казначейских обязательствах), в гробу видели и строительство, и производство, и - подавно! - обыкновенные акции! Они «паркуют» свои деньги, а не инвестируют, поскольку испытывают максимальное отвращение к любой степени риска.
И тут оказывается, что после превращения treasuries в бездоходные бумаги (да какой там бездоходные – уже и с негативной доходностью: в феврале 2012 года когда то наиболее высокодоходные облигации (junk bond) показали минус 0.046%), на рынке остался один-единственный по-настоящему безопасный актив – золото! Туда-то все и ринулись триллионы долларов, после того как ФРС их выдавил из казначейских обязательств.
Однако ФРС отнюдь не планировал подобного развития событий. И это совсем не то, что ему нужно. Ему (предположительно) требуется мобилизовать экономику и перекинуть частные (и иноземные) инвестиции именно в рисковые активы.
В любом случае этот капитал все равно не пойдет туда, куда его хочет загнать ФРС (акции, municipals, производство и т.п.).А может он, чем черт не шутит, откажется от самих кредитных fiat-денег?
Последний кадр телевизионного репортажа о съезде республиканской партии выхватил кандидата в президента и вручающего его своему внуку-карапузу. Шар лопнул. Было ли это предзнаменованием для деда? Хотя... шариков в Тампе было много... один не в счет
Поживем, увидим.
http://www.km.ru/biznes-i-finansy/2011/09/22/federalnaya-rezervnaya-sistema-ssha-frs/operatsiya-tvist-ekonomike-ne-po
http://www.finam.ru/analysis/forecasts011F0/default.asp
http://igor-golovin.livejournal.com/526018.html
Дискуссия не была такой острой с начала 80-ых. И никогда в обозримом прошлом ее не приходилось вести на краю пропасти - от решения зависит, попадет ли страна в затяжную рецессию.
В Твиттере накануне провозглашения Ромни кандидатом в съезда Республиканской партии США есть интересный статус (30 Aug 12):
Пол Райан и я обеспечу лидерство и видение, чтобы восстановить величие Америки.
(.@PaulRyanVP & I will provide the leadership & vision to restore America’s greatness.
Stand with us #BelieveInAmerica mi.tt/UbJglv)
Пол Райан
Национальный съезд Республиканской партии в Тампе утвердил его кандидатуру практически безоговорочно. Если Митт Ромни выиграет президентские выборы, то вице-президентом США станет Пол Райан, глава Комитета по бюджету Конгресса США. Райан – идеолог политики по сокращению роли государства в экономике и автор одной из самых нашумевших программ сокращения расходов.
В 2011 году Конгресс принял разработанный Райаном проект бюджета, предусматривающий сокращение госрасходов и налогов, а также реформу социальных программ. В Сенате проект отклонили.
Не очень большую известность Райан сумел компенсировать яркостью своих воззрений, заставивших говорить о нем всю американскую прессу. Причиной столь активной реакции на появление в президентской кампании Райана стала степень его консервативности, из-за которой он даже получил в прессе прозвище Герой "Чаепития" (имеется в виду движение "Чаепитие", появившееся в 2009 году и выступившее резко против экономической политики Барака Обамы). Симпатии этого движения конгрессмен заработал благодаря активной критике растущего госдолга, который, по его мнению, в конечном итоге приведет к краху американской экономики. Решение экономических трудностей страны Райан видит в кардинальном сокращении госрасходов, что и стало основой его нынешней программы.
В итоге выдвижение Райана в восприятии политических обозревателей оказалось не просто очередным этапом кампании, а кардинальным поворотом в предстоящей борьбе за президентское кресло.
В настоящее время он председательствует в Комитете по бюджету Палаты представителей, где он играет видную роль в разработке и содействии долгосрочным предложениям Республиканской партии по бюджету. В качестве альтернативы бюджетного плана президента Барака Обамы для 2012 года, Райан представил программу "Дорога к процветанию". Видимо, в случае победы Ромни, именно эта программа станет официальной стратегией США.
- Основная претензия к политике демократов - это рост присутствия государства в экономике. Например, множество упреков вызывает пакет стимулирующих мер 2009 года на $787 млрд - результатом его реализации должно было стать создание 3,5 млн рабочих мест. Однако безработица в США до сих пор находится намного выше естественного уровня.
- Критике подверглись и программа по скупке проблемных активов, а также энергетическая политика Обамы - обе они ведут лишь к большему "захвату" государством американской экономики.
- По мнению Райана, власти США лишь замаскировали истинные проблемы в 2008 году: вместо реформ, правительство "откупилось", взяв на себя еще больше долгов - госдолг с 2008 года вырос на $4,5 трлн, или на 70%.
- Обама, в итоге, заведет США в пропасть, пишет Райан: расходы вырастут к 2019 году до $5,1 трлн, дефицит бюджета в ближайшие 10 лет не опустится ниже $633 млрд, а к концу десятилетия превысит $1 трлн. В 2050 году дефицит составит 22,2% ВВП - это больше, чем весь бюджет 2008 года.
- Особые претензии у Райна к реформе системы здравоохранения Medicare, которая должна стать чуть ли не главным могильщиком США. Расходы в рамках программы поддержки малообеспеченных граждан практически невозможно прогнозировать и как-либо контролировать. Еще большим провалом может стать реформа здравоохранения для пожилых. Расходы на нее вырастут с нынешних 3,7% ВВП до 14% ВВП в 2085 году.
- Обама виноват в том, что не смог предотвратить рост госдолга, а его планы подразумевают дальнейшее увеличение расходов, хотя чистые расходы за 10 лет и так выросли на $1,5 трлн. Он обещал к концу своего сроку на половину снизить дефицит бюджета, на деле же он вырос и в 2012 году составляет $1,3 трлн.
Программа спасения США от неумелой бюджетной политики по-Райану:
- Вместо сокращения расходов на оборону их надо увеличить на $554 млрд - это соответствует военным и стратегическим целям США.
- Компаниям и корпорациям правительство помощь больше не оказывает. Это, по мнению Райана, нарушает свободу конкуренции.
- Реформа здравоохранения, проведенная Бараком Обамой, должна быть свернута. Из централизованной система здравоохранения и страхования вновь станет ориентированной на нужды конкретного пациента. Каждый сможет выбирать, какая программа ему больше подходит и соответственно делать определенные взносы. Траты на поддержку малообеспеченных превратятся в отдельный блок и будут индексироваться на величину инфляции и темпы роста населения, но не больше.
- Сложная система подоходного налога будет заменена на более простую: в зависимости от величины заработка и льгот американцы будут отдавать на налоги либо 10%, либо 25% своего дохода.
- Налог на корпорации будет снижен с 35% до 25%.
3 месяца американские политики и экономисты будут спорить о том, что лучше - большое и маленькое правительство. А потом США столкнутся с реальностью: изменение структуры экономики приведет к росту правительства. Для следующего поколения избирателей вопрос будет сформулирован иначе – где взять деньги на правительство такого размера ):)
Сторонники и противники Ромни выдвижение Райана оценили по-разному.
Демократы в лице конгрессмена получили прекрасную мишень для разгромной критики, которая дополнит эффект от всего ранее сказанного про самого Ромни. При этом активнее всего соратники Обамы напирают на то, что политика Райана, прежде всего, ударит по старикам и малоимущим – именно такой эффект даст сокращение расходов на соответствующие программы.
По мнению Республиканской партии, позиция Райана действительно довольно жесткая, однако прибегать к таким мерам их вынудил не кто иной, как Обама. Именно он своей неумелой экономической политикой загнал страну в такую долговую яму, выхода из которой не видно. Именно при нем безработица остается высокой, а темпы роста зарплат - низкими. И именно его действия грозят стране экономическим коллапсом.
На этом фоне, утверждают республиканцы, кандидатура Райана выглядит гораздо предпочтительнее. Несмотря на некоторую радикальность взглядов, конгрессмен от Висконсина представляет собой человека, который ради спасения экономики способен действовать и придумывать новые ходы, а не прикрываться старыми и неэффективными методами и раздавать пустые обещания, утверждают в партии.
По большому счету выдвижение Пола Райана и обострившаяся в связи с этим полемика лишь четче обозначила вектор, по которому предвыборная борьба двигалась до сих пор. Прогнозы относительно того, что главным вопросом в президентской гонке станет именно экономика, делались еще давно. В этих условиях инициатива республиканцев может «уйти в песок», поскольку Обаму наверняка поддержит львиная доля пенсионеров и людей предпенсионного возраста, которых не может не волновать перспектива реформ социальных программ с неопределенным исходом.
Между тем, еще одним последствием сложившейся ситуации может стать снижение качественной составляющей предвыборной борьбы, при котором противоборствующие стороны в большей степени заинтересованы не в рекламировании собственных преимуществ, а в подчеркивании недостатков соперников. Впрочем, время для того, чтобы страсти улеглись, пока есть: до выборов осталось еще три месяца.
Опьять ФРС.
Тем временем, 27 августа, глава Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс, выступая в "банковском клубе" Гонконга заявил, что ФРС США должна немедленно запустить новый раунд монетарного стимулирования американской экономики, скупая гособлигации до тех пор, пока не будет достигнуто устойчивое снижение уровня безработицы.
По его мнению, представители ФРС не должны медлить, ожидая новых макроэкономических данных, которые позволят оценить состояние экономики. "Момент для дополнительного стимулирования давно настал, и решительные меры нужно принимать уже сейчас", — подчеркнул Эванс.
В соответствии с обнародованным 23 августа протоколом заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) от 1 августа текущего года, несмотря на то, что ФРС США оставила кредитно-денежную политику без изменений, третий этап количественного смягчения (QE3) все еще рассматривается представителями американского Центробанка в том случае, если макроэкономические данные не подтвердят восстановление экономики.
Эванс, как и его коллеги — главы ФРБ Бостона и Сан-Франциско, — настаивает на необходимости придерживаться политики не ограниченного временем и масштабом монетарного смягчения, заключающегося в скупке долгосрочных гособлигаций с целью понижения доходности по ним.
Руководство ФРС также считает ситуацию в экономике плохой – и если она не выкажет прогресса (именно так: не ждём ухудшения – достаточно отсутствия улучшений), даст «зеленый свет» своей программе эмиссии, причём не исключено, что уже на ближайшем (сентябрьском) заседании. Рынки отреагировали бурно – и, возможно, зря: далеко не факт, что за этими словами Бернанке сразу последуют действия.
Кстати, республиканцы тонко прочувствовали момент колебаний у главы ФРС Бернанке – тому явно не хочется никак вмешиваться в естественный ход событий, который слишком противоречив: советник Ромни по экономике Хаббард заявил, что дополнительное стимулирование ныне вполне бесполезно – и тут же дал понять, что его патрон совсем не против выдвижения Бернанке на третий срок в качестве управляющего ФРС; теперь тому есть о чём подумать.
Существует несколько факторов которые являются для ФРС определяющими при принятии решения «за» или «против» программе эмиссии QE3.
1. Безработица.
2. Рынок жилья.
3. Устойчивость банковской системы.
4. Рынок госдолга.
Итак,
1) Уровень безработицы в США 8.3%. Он очень далек от критичных для экономики США 9%. Рынок труда пока стабилен.
2) Рынок жилья в США стабилизировался и показывает попытки роста. Рынок нащупал дно и делает попытки роста. Ситуация на рынке жилья не требует экстренного вмешательства монетарных властей.
3) Американские банки за последние три года накопили рекордный уровень «кэша», увеличив свои запасы на 60% или на 1,4 триллиона долларов. Банки просто пухнут от денег. Если в 2008 году процент наличных по отношению к активам у банков был на уровне 2.8%, то в 2012 году он составил уже 14%. Так много наличных у американских банков не было за всю историю.
4) Программа ФРС TWIST отлично справилась с поставленной задачей понижения долгосрочных процентных ставок. Средняя процентная ставка за 4 года упала в два раза с 4 до 2 %. За это время долг США тоже вырос почти вдвое.
Возможен ли раскол в ФРС?
В сентябре 2008г. ФРС в разгар глобального финансового кризиса резко снизила процентные ставки – почти до нуля. За короткий период - с сентября по декабрь 2008 г. - баланс ФРС увеличился с $900 млрд до $2.3 трлн)
Летом 2010 г. появились сигналы резкого замедления роста американской экономики. С ноября 2010 г. стартовала программа QE2 - выкуп казначейских облигаций в объеме $600 млрд. Ее срок завершается в конце июня.
В июне 2011 года в США закончилась вторая монетарная политика количественного смягчения(QE2) посредством дополнительной эмиссии размером 600 млрд долл. что привело к росту фондового рынка во второй половине 2010 года, к росту потребления и усилению экономики США в конце того же года на 3%.
21сентября 2011:ФРС (FOMC) объявила о программе «Операция Твист» (Operation Twist). Интересно здесь то, что меморандум ФРС с обьяснением «Операция Твист» вышел с опозданием – видать, споры были жаркие. ФРС согласилась удерживать основную учетную ставку на уровне 0—0,25% по меньшей мере до 2014 года. Операция TWIST вызвала шквал критики как со стороны тех, кто считал, что экономике не требуются новые стимулы, так и тех, кто рассчитывал на более агрессивные меры (эффективность программы заранее оценивалась как невысокая).
Три диссидента (Фишер, Плоссер и Кочерлакота) голосовали против свежих планов монетарного смягчения, но остальные семь членов Комитета по открытому рынку поддержали новшества. Реакция рынков в 2011 была смешанная: фондовые индексы ушли в минус (они всё же надеялись на QE3 или хотя бы на меньшее число голосов против), облигации остановились на месте (они именно такого исхода и ждали), доллар вырос – но тем лишь отыграл свой падеж перед заседанием.
Собственно, если говорить относительно содержания самого меморандума, то тема практически исчерпана. Но вот общеполитическая ситуация вокруг него – тут много о чем есть поговорить. Прежде всего, как и предупреждали многие эксперты, ни о каком смягчении денежной политики (пресловутом QE3) и речи не было, несмотря на то, что это создало практически ситуацию раскола в Комитете по открытым рынкам (FOMC). Если бы диссидентов стало не трое, а хотя бы четверо, то не пришлось бы говорить о какой-то более или менее взвешенной политике: настало бы время разброда и шатаний.
Судя по всему до сих пор, учитывая загадочное заявление Чарльза Эванса в Гонконге, разброд и шатания в недрах ФРС не исчезли.
В апреле 2012 на заседании ФРС объявила о программе эмиссии $ 500 млрд (операции Twist 2) Программа Twist2 будет действовать до конца года 2012 года.
Вывод. Если основной целью QE1 было "погасить пожар" на фондовых площадках, то QE2 была призвана подтолкнуть крупнейшую мировую экономику к росту. Выступая на днях, председатель Федеральной резервной системы США Бен Бернанке дал понять, что ни продления QE2, ни очередного раунда количественного смягчения не планирует
Проходя по тропкам незнакомым, в час, когда спускалась темнота...
В первом номере журнала "Foreign Affairs" за 2012 год известный историк Фукуяма под названием "Будущее истории".
Что-то странное происходит в современном мире. Мировой финансовый кризис, который начался в 2008 году и продолжающийся кризис евро являются продуктами финансового капитализма, который доминирует в течение последних трех десятилетий. Тем не менее, несмотря на кризис капитализма не наблюдается рост популярности левых идей. Вполне возможно, что движение «Захвати Уолл-стрит» будет набирать обороты, но наиболее динамичным до настоящего времени было движение правых «Чаепитие», которое преследует цель защитить простых людей от финансовых спекулянтов. Нечто подобное есть и в Европе, а также, где левая анемией и правых популистских партий находятся в движении.
Мы уткнулись в идейный тупик, — считает Фукуяма. — Нам нужная новая идеология. Сочинить ее на старом фундаменте мы не можем потому, что нас сдерживает слишком много запретов. Однако давайте отдадим себе отчет в том, что эти запреты появились в результате противоборства с СССР. Этого проекта теперь нет, и потому мы можем снять все запреты и дать свободу творчеству, народу. Пусть народ сочинит нам новую капиталистическую идеологию.
Фукуяма фактически объявил конкурс на новую идеологию. И здесь мы сталкиваемся с совершенно любопытной вещью. Мировоззрение, философия, тщательно проработанная и многократно переписанная история Запада создавались в последние сто лет в ходе борьбы с коммунистической идеологией, одним из ключевых элементов которой является тезис о конце капитализма.
Соответственно, в западной модели, в либеральной философии и прочих построениях капитализм принципиально бесконечен.
Самый известный афоризм одного из основоположников современной экономической теории Адама Смита — «невидимая рука рынка» — фраза, которую он использовал для демонстрации автономности и самодостаточности системы, основанной на эгоизме, который выступает эффективным рычагом при распределении ресурсов в этой системе. Собственная выгода достижима лишь через удовлетворение чьей-то потребности (интересно, чью потребность удовлетворют, например CDO – многоуровневое долговое обязательство, обеспеченное залогом, или MBS – ценная бумага, обеспеченная одним или несколькими пулами ипотечных кредитов, или CDS – делегация рисков по кредитам третьим лицам. В реальном случае, когда банк предоставляет ипотечный кредит клиенту-банкроту, банк забирает дом и продает его на рынке. Когда же банк покупает CDS у компании, которая при наступлении кредитного случая оказывается не в состоянии выполнить свои обязательства, банк вместо дома оставается с фиговым листом. Ведь объектом страхования CDS выступают не материальные средства, а кредитные договоры, превращающиеся после банкротства в филькину грамоту!).
Таким образом производителей рынок «подталкивает» к реализации интересов других людей, а всех вместе к росту богатства всего общества. Ресурсы же при этом под воздействием «сигнальной системы» прибыли перемещаются через систему спроса и предложения в те сферы, где их использование наиболее эффективно. (Главный ньюанс последней аксиомы рынка заключается в том, что Адам Смит имеет ввиду реальный мир. В виртуальной экономике наиболее эффективно использовать CDS\MBS\CDO – это безопасно и прибыль зашкаливает... и голова не болит)
Следствия действий невидимой руки рынка изучает политэкономия. Разработал ее Адам Смит, потом подхватил Давид Риккардо. Интересно, что тезис о конце капитализма появился именно у Адама Смита. Он понимал, что капитализм конечен. Инициатива разобраться, каким будет посткапиталистическое общество принадлежит Марксу.
Согласно Адаму Смиту, уровень разделения труда в конкретном обществе определяется масштабами этого общества, то есть рынком. Чем больше рынок, тем глубже может быть разделение труда. Предположим, есть некая деревня, в которой сто дворов. Так вот, хоть умри, но строить паровозы там невозможно. Со времен Смита этот тезис получил массу подтверждений, и из него вытекает довольно простое следствие – с какого-то момента, с какого-то уровня разделения труда дальнейшее разделение может происходить только путем расширения рынка.
В наши дни мир зашел в ситуацию, которую Адам Смит и даже Маркс описывали как абстрактную, чисто гипотетическую. По мнению некоторых экономистов, сегодня она стала вполне конкретной. Это означает, что расширение рынков более невозможно. Конечно, можно попытаться сделать это в какой-то отдельной отрасли, но никак не во всей экономике в целом. Больше нет ресурса развития. Развиваться далее в тисках капиталистической идеологии мир не может.
Очень большие цифры.
Не секрет, что сегодня роль «сигнальной системы» все чаще исполняют центробанки. Вот как это делает ФРС. Понижая учетные ставки, ФРС превращает казначейские облигации США в бумаги с практически нулевым доходом, с надеждой прогнать инвесторов из этой традиционной «тихой гавани» и заставить их вкладываться в что-нибудь более дельное. В развитие производства, строительство, ипотеку, обыкновенные акции, муниципальные облигации и т.п.
Проблема, однако, в том, что инвесторы, которые традиционно хранят свои триллионы долларов в treasuries (казначейских обязательствах), в гробу видели и строительство, и производство, и - подавно! - обыкновенные акции! Они «паркуют» свои деньги, а не инвестируют, поскольку испытывают максимальное отвращение к любой степени риска.
И тут оказывается, что после превращения treasuries в бездоходные бумаги (да какой там бездоходные – уже и с негативной доходностью: в феврале 2012 года когда то наиболее высокодоходные облигации (junk bond) показали минус 0.046%), на рынке остался один-единственный по-настоящему безопасный актив – золото! Туда-то все и ринулись триллионы долларов, после того как ФРС их выдавил из казначейских обязательств.
Однако ФРС отнюдь не планировал подобного развития событий. И это совсем не то, что ему нужно. Ему (предположительно) требуется мобилизовать экономику и перекинуть частные (и иноземные) инвестиции именно в рисковые активы.
В любом случае этот капитал все равно не пойдет туда, куда его хочет загнать ФРС (акции, municipals, производство и т.п.).А может он, чем черт не шутит, откажется от самих кредитных fiat-денег?
Последний кадр телевизионного репортажа о съезде республиканской партии выхватил кандидата в президента и вручающего его своему внуку-карапузу. Шар лопнул. Было ли это предзнаменованием для деда? Хотя... шариков в Тампе было много... один не в счет
Поживем, увидим.
http://www.km.ru/biznes-i-finansy/2011/09/22/federalnaya-rezervnaya-sistema-ssha-frs/operatsiya-tvist-ekonomike-ne-po
http://www.finam.ru/analysis/forecasts011F0/default.asp
http://igor-golovin.livejournal.com/526018.html
Информация