Обвал на фондовом рынке – ещё не повод для паники
Вообще-то, в первые дни апреля на повестке — рост фондового рынка. Который не отменяет и отнюдь не компенсирует негативных итогов за первые три месяца 2025 года. Тем более, что упали сильнее всего акции, а растёт пока в основном всё остальное — облигации, опционы и тому подобный «фондовый мусор» для особо продвинутых.
Хорошо известно, что деньги сами по себе уже не стоят даже той бумаги, на которой напечатаны, — почти все в сеть ушли. Но это не отменило необходимости искать свободным средствам применение, и не только прибыльное, но и надёжное. Ценные бумаги в этом плане лучше банковских вкладов и уж тем более ухода в валюту.
Многие из инвесторов, которым не до игр на бирже, предпочитают государственные ценные бумаги или облигации, или что-то подобное от крупных компаний и банков. Тут даже крутиться приходится лишь изредка, а проценты какие-то капают.
Однако такие портфели надо регулярно обновлять и либо пополнять, либо как-то использовать, что снижает доходы и добавляет головной боли. Иное дело – акции, которые сегодня нам уже хотят предложить через новую серию народных IPO – Дело Чубайса живёт....
Вот только момент выбран для этого не самый подходящий – российский рынок акций давно не падал так сильно и так сразу, как весной 2025 г. И ведь во всём первыми виноваты два президента – России и США, вселившие в публику уверенность своими регулярными телефонными звонками. Обнадёжили, и что…
Нет, конечно, не «поматросили и бросили», но биржевики — публика нервная, они сразу играть на понижение стали, распугивая публику иную — широкую, под которую IPO и рассчитаны. Надо же как-то наши залежавшиеся сбережения из-под их матрасов выуживать.
Нынешний новостной фон кто-то уже успел охарактеризовать как удручающий. Так и есть – тут и пакет санкционный уже под номером 17, и намёки Дональда Трампа на новые нефтяные пошлины, и миротворцы с «временным» управлением ООН на Украине, вооружённые, понятно, до зубов, и тут же – обещания пустить Зеленского на выборы.
Только вот непонятно, почему рынок, особенно наш, прошедший огонь и воду, реагирует на всё, будто слышит в первый раз? Подтянуть позитив за счёт возвращения брендов в Россию или снятия части ограничений на пользование SWIFT как-то не получается. Тем, кого так ждут на IPO, от этого ни тепло ни холодно.
При этом той же публике, со всё меньшими шансами на понимание, втолковывают, что рынок акций у нас по-прежнему сильно недооценён. И раз за разом напоминают про индикатор P/E, который мало кому из непрофессионалов интересен. А зря, между прочим, — он многое показывает.
Разъясним, хотя уверены, что среди наших читателей многим и без нас всё ясно. Так вот, Р/Е — не больше, чем отношение цены акций, рыночной, к годовой прибыли. Ничем иным, кроме прибыли, с которой начисляются дивиденды, инвесторов, и профессиональных, и простых, в покупку акций не заманишь.
Давние народные IPO, которые разозлили отнюдь не всех и не так, как ваучеры или залоговые аукционы, потому и дали настолько мало, что с Р/Е всё вышло как-то не очень. Ну жадный у нас менеджмент и в будущее смотреть всё никак не научится. Даже «Газпром» с дивидендами вечно публику обижает.
Но при высокой цене акций и прибылями делиться проще, и новые средства на развитие привлекать. Именно поэтому на выходе из пандемии, ещё до СВО, Р/Е на московской бирже, по её индексу, подрос чуть ли не до отметки 8.
Потенциал роста тогда был почти исчерпан, и в тот момент IPO были бы куда более уместны. Но в преддверии сами знаете чего деньги, судя по всему, были нужны совсем на иное. А весной у нас ещё и отняли почти полтриллиона не рублей, а евро с долларами из резервов ЦБ и Минфина.
И кажется, что как раз сейчас приходит время возвращаться на лучшие позиции для размещения акций. Точнее, показалось, когда Путин с Трампом начали общаться и даже то ли комплиментами, то ли подарками обмениваться.
Хотя сам факт низких цен на самые привлекательные и самые надёжные, хотя не обязательно самые прибыльные акции вовсе не гарантирует в будущем больших прибылей. Тем не менее, вложиться понемногу в бумаги Сбера, Газпрома или ВТБ можно и на их взлёте, и на падении.
Просто каждый должен сам для себя решать, как оценивать то, что недооценённый «Газпром» либо ещё долго будет оставаться под санкциями, или же передаст под временное управление, причём не ООН, а заморских конкурентов свои «Северные потоки». И как относиться к поставкам сибирского газа в Китай – говорят, что вообще себе в убыток.
Со Сбером пока получше, хотя у него потенциал роста исчерпывается прямо на глазах, а все его достижения — внутри страны. Но, может быть, это и хорошо? Ипотека, кредиты по заниженному относительно ставки ЦБ проценту, надёжность выше всяких страхов. Что ещё нужно рядовому клиенту и акционеру.
А вот с акциями ВТБ всё сложнее, народ его не очень-то жалует, хотя размах почти как у того же Сбера или Т. Однако тут тоже смущает то, что крупные игроки и по акциям ВТБ продолжают ставить в краткосрочной перспективе на падение рынка.
Из прочих компаний, акции которых могли бы привлечь покупателей, большинство, в том числе «Роснефть», «Северсталь», «Магнит», ММК, успели потерять с начала года до 10% капитализации. После намёков на потепление российско-американских отношений пришлось вспомнить о глобальных противоречиях у сторон конфликта, которые разрешить непросто, и они мешают быстрой нормализации.
Негатива добавил только кажущийся неожиданным арест основателя агрохолдинга «Русагро» Вадима Мошковича, что явно портит впечатление от возможной в будущем новой «черноморской сделки». Чтобы успокоить массы, срочно потребовались намёки из Банка России о возможности снижения ключевой ставки.
Начнётся ли на самом деле цикл смягчения или же ЦБ РФ придётся рисковать падением реальной экономики ради борьбы с инфляцией, сказать пока предельно сложно. И рынок из-за этого просто отказывается расти хоть сколько-нибудь долго, хотя апрель открыл весьма уверенным ростом.
Эксперты обращают внимание, что условия для денежно-кредитного регулирования не улучшаются, помимо угрозы инфляции замаячил и призрак стагфляции. А это уже точно будет иметь следствием не просто падение, а где-то и обнуление дивидендной доходности. И какие после этого возможны IPO?
Информация