Ставка, вернись! – это призыв не к Центробанку
Просто некуда деться
До следующего заседания Совета директоров Центрального банка РФ, где будет рассматриваться вопрос о ключевой ставке, остаётся, как известно, почти месяц – оно запланировано на 25 июля. Однако при острой необходимости ставку меняли и более оперативно, но это когда её требовалось повышать.
Сейчас пришло время снижать, и первый очень осторожный шаг был сделан 6 июня, когда ставку в 21 процент сменили на 20% годовых. Понятно, что в ЦБ будут спешить только по жёсткой указке сверху. Выше ЦБ у нас сами знаете кто, и карт-бланш нынешнему руководству гарантирован, и, похоже, надолго.
Поэтому, как у классика, этого не может быть, потому что не может быть никогда. Однако в конце июля всё-таки должно случиться, нет, не страшное, а то, чего ждут все и ждут уже не первый месяц.
Банку России просто некуда деваться под напором цифр, которые, казалось бы, противоречат самой реальности. Даже при тех минимальных темпах снижения инфляции, которые фиксирует наша «безошибочная» статистика, пора снижать ключевую ставку.
Запрета.net?
В том, что ключевая ставка Центробанка запретительная, и в том, что реально она практически не работает, хотя в полной мере работают завышенные вслед за ключевой банковские ставки, у авторов давно нет сомнений. Как, впрочем, и у большинства аналитиков, так и не записавшихся в лагерь либерал-экономистов.
И всё же многие сегодня всё ещё задаются вопросом, чего ждать от очередного заседания правления Банка России. Можно прямо сказать – ничего! Нет, снижение ключевой почти наверняка будет, но реально оно ничего не изменит, и даже не потому, что будет минимальным, как прошлое – от 6 июня до 20 процентов годовых.
Итак, процент заёмщикам уже вернули. Только не говорите, что один процент — уже хорошо, а больше — просто великолепно. Да, не стоит спорить с биржевиками, которые предпочитают смотреть не на конкретные цифры, а на тренды.
Но тренд на снижение надо было задавать на месяц, а то и на два раньше, сейчас же есть большие сомнения в сколько-нибудь позитивной реакции экономики. Реальный сектор, разогретый ещё три года назад за счёт госзаказа, по-прежнему изнывает от нехватки средств, получая их часто из никому не понятных источников.
Спешить нельзя опоздать
В итоге денежные вливания, обычно никак не связанные с ключевой ставкой, работают как раз на рост той самой инфляции, против которой ЦБ борется запредельными ставками. А дешёвые деньги не достаются, как правило, тем, кому они в реальности нужнее всего.
Если следовать здоровой логике уже упомянутых биржевиков, ставку надо было снижать сразу до 13–15 процентов годовых и даже раньше, чем в начале июня. Ведь в самом же Банке России отмечали, что «к концу текущего года темпы роста потребительских цен должны опуститься с нынешних 9,8 до 7–8%».
Нынешние центробанковские 9,8%, а на данный момент и вовсе только 9,4–9,5% годовых по инфляции — это же вдвое по номиналу или на 10 с лишним процентов ниже ставки в 20%. Кому на пользу такая завышенная маржа, и кому вообще могут реально помочь такие «дорогие» деньги?
Неужели так страшно, имея завидные резервы, несмотря на то, что едва ли не половину из них Запад попросту умыкнул, сыграть на опережение? Ведь в оборот кредитные средства идут не все сразу и к моменту возврата как раз могут дать возможность заработать больше, чем просто на росте цен, то есть инфляции.
В результате того, что ЦБ затягивает процесс возвращения к более мягкой кредитно-денежной политике, деньги просто опаздывают с приходом туда, где они нужнее всего. А получатели просто спешат их освоить, понимая, что потом могут и вовсе не дать, снижая тем самым эффективность использования средств.
Ниже, ещё ниже
Глава Банка России — нашего регулятора и главного кредитора страны — Эльвира Набиуллина с уверенностью твердит про возвращение к целевым 4% годовых — не по ставке, а по инфляции, хотя возглавляемое ею ведомство, кажется, готово сделать всё, чтобы этого не случилось.
А как иначе – с чем же тогда ЦБ РФ должен будет бороться? Ну а особенно убедительно звучит утверждение о том, что именно «для достижения этого результата (тех самых 4% - авт.) Банк России пока планирует поддерживать жёсткие денежно-кредитные условия».
В материалах ЦБ после первого за три года снижения ключевой ставки говорилось:
«Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться. Притом что внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста».
Впрочем, большинство экспертов ничуть не сомневаются, что по итогам 2025 г. ключевая ставка всё-таки снизится довольно сильно – хотя бы для того, чтобы прозвучали победные реляции из Банка России. Куда к тому времени загонит реальную экономику его жёсткая денежно-кредитная политика – только богу известно.
В то же время, не просто жёсткая, а жестокая практика деления компаний, банков и предпринимателей на «чистых» и «нечистых» ведёт к тем самым перекосам в экономике, с которыми вроде бы помогла бороться СВО.
О том, что будет при новых «сниженных» ставках с кредитами, со вкладами, как отразится на рубле неизбежное снижение банковских ставок и стоит ли опасаться снижения курса национальной валюты – читайте в нашем следующем комментарии.
Информация